（报告出品方/作者：民生证券，邱祖学、任恒、李挺、孙二春）

苹果新一代的iPhone15Pro和15ProMax采用更加高级的钛合金边框，取代不锈钢边框，由此可以获得更高强度和更轻的重量。小米14pro钛金属特别版通过航天级99%高纯钛和高强铝合金材料精密复合的方式制作钛边框。

手机中框是手机结构的重要组成部分，它不仅起到支撑和保护内部零件的作用，而且也影响手机的整体外观和手感。对于金属中框，CNC因其效率高、精度高、加工质量稳定的优点成为必备加工手段，缺点是成本较高，易浪费材料。

钛素有“未来金属”的美誉，作为重要的工业基础材料，钛及钛合金材料具有密度低、强度高和耐腐蚀性强等优点。因此，钛被广泛应用于航空航天、海洋工程、核工业等诸多尖端科技行业。钛合金的边框使得手机更加耐用，能够抵抗日常使用中的磨损和划痕，同时使得手机更加便携，减少了手机内部的结构负担，并且钛合金的外观光泽度和独特性也为手机增添了美感。

纯钛是指纯度达到99%以上的钛金属材料，强度低，质地软，不耐磨损，耐蚀性很高。而钛合金添加了其他金属元素后提高了强度，硬度，及耐磨性。TC4，其组成为Ti-6Al-4V，属于(α+β)型钛合金，具有良好的综合力学机械性能。由于具有高强度、高韧性、低密度、优良的耐腐蚀性和良好的可焊性和可加工性等优点，因此被广泛应用于各个领域。根据CNA《钛合金手机边框的加工工艺》等专利信息，TC4可以被作为钛合金中框材料。

年全球智能手机出货12.05亿台，同比下滑11.02%；年上半年全球智能手机出货5.34亿台，同比下滑11.03%。年中国智能手机出货2.64亿台，同比下滑23.11%；年1-8月份全球智能手机出货1.60亿台，同比下滑6.70%。但根据Counterpointresearch最新公布的报告显示，年全球高端（≥美元）智能手机销量却同比增长了1%，占总出货比例达21%。我们预计未来高端手机销量占比有望逐步提升。

钛/铝复合板的制备方法主要为固?固复合法，主要包括爆炸焊接复合法、挤压复合法、轧制复合法等。界面金属间化合物的形成过程实质上是钛、铝原子的相互扩散反应过程，受时间和温度以及扩散系数等因素的影响。轧制复合法优点：具有工艺简单、生产效率高、成本低、便于批量化生产等优点，可生产质量稳定的复合板。难点：受温度的影响，轧制复合过程中界面处易出现脆性金属间化合物，从而影响结合质量，因此轧制参数(压下率，轧制温度，轧制速度等)的选择至关重要；由于钛、铝板的变形抗力差异较大，在轧制工艺不当的情况下很容易出现板材翘曲、边裂以及钛板变形量小的问题。爆炸复合法更适合宽厚板制备，所产生的波纹状界面结合强度更高，容易出现覆板和断裂、表面灼伤等缺陷。挤压复合法适用于生产连续的长方形和矩形断面的复合型材，需要大功率挤压机，而且不能连续化生产，材料利用率低。

钛材供应集中度高，不同种类中钛板材占比最大。年我国总计生产钛加工材15.1万吨，连续8年实现增长。产业集中度方面，排名前三家总占比达到了年总产量的47%，钛加工材行业集中度高。在各类钛加工材种类中，钛板材产量占比最高，达到钛加工材总产量的51.59%，棒材产量占比18.37%，管材产量占比11.33%，锻材产量占比6.44%，丝材产量占比0.87%，铸件产量占比0.58%，箔带产量占比2.57%，其他钛加工材产量占比8.26%。

TC4冶炼难点：初生α相数量：TC4合金的力学性能与初生α相数量和形态有密切关系，初生α相含量越多，室温拉伸塑性和疲劳性能越好；初生α相数量越少，则高温持久、蠕变和断裂韧度越好。为了获得优异的综合性能，初生α相含量通常希望控制在15%-50%范围内。氧含量影响：随着氧含量的增加，TC4合金的抗拉强度明显提高，拉伸塑性和断裂韧度急剧下降。氧含量过高还会导至焊接性能变差。因此，在保证强度水平的前提下，应将氧含量控制在较低的范围内。

苹果在行业中以要求苛刻著称，而且对节能环保和脱碳也开始重视起来。用EB炉（电子束熔炼炉）熔炼与VAR（真空自耗炉）熔炼制备的TC4钛合金铸锭有以下不同：（1）EB炉具有很好地精炼除杂效果，可去除高低密度夹杂物，得到细晶均质铸锭；（2）可省去VAR熔炼后的开坯锻造，直接进行扁锭轧制。（3）VAR熔炼TC4钛合金在高温高应变速率下合金容易产生裂纹、绝热剪切带和局部金属流动等缺陷。

3D打印拓宽钛材3C应用窗口，有望拉动粉体材料需求

3D打印工艺钛合金零部件首次在3C领域得到应用。荣耀折叠屏手机MagicV2的铰链轴盖部分采用了钛合金3D打印工艺，是金属3D打印工艺在3C领域的首次应用，宽度相较于铝合金材质降低27%，强度却提升%，完美的平衡了轻薄与可靠性要求。苹果也在智能手表表壳的制造中引入3D打印工艺，有望在下一代智能手表中采用3D打印工艺制备钛合金表壳。

金属3D打印工艺和钛合金材料加工适配度很高。钛合金加工工艺目前主要包括CNC工艺（切削磨削）和金属3D打印工艺，CNC工艺在面对结构复杂的钛合金件时存在加工难度大、效率低、良品率低、成本高的问题，金属3D打印工艺是用增材的方式成型，避开了CNC加工的难点，在复杂结构零件生产上效率更高、可定制性更强。金属3D打印一般采用钛合金粉末为原材料，目前主流采用激光粉末床熔合（L-PBF）工艺，还有使用金属线材（或粒料）的熔融沉积成型技术（FDM）和使用粉末材料的粘结剂喷射成型技术（BJ）。

金属3D打印用金属粉体涉及材料种类较多，包括钛合金、铝合金、铜合金、高温合金、模具钢、不锈钢、钴铬合金、难熔金属等。其中，目前钛合金的用量最大，应用占比超过50%；高强度、高韧性铝合金粉末逐步引起越来越多生产商的兴趣，应用占比约20%，未来市场潜力巨大；镍基、钴基、铁基等高温合金材料在增材制造中的批量应用也将成为未来行业重点

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